最近の経済情勢 2020年1月号
令和2年1月16日
1 経済情勢等（12月発表の経済指標）
（1）中銀が週次で発表しているエコノミスト等への調査に関して，12月27日付公表資料によると，GDP成長率予測については，2019年が1.17%で先週から0.01%上昇（前月から0.18％の上昇），2020年は2.30%で先週から0.02%上昇。インフレ率予測については，2019年は4.04%で先週から0.06%上昇，2020年は3.61%で先週から0.01%上昇。（2）11 月の鉱工業生産指数（季節調整済み）は，前月比▲1.2％，前年同月比▲1.1％となった（12ヶ月累積は▲1.3%）。年末で自動車、機会部品生産の指数が落ち込んだ（▲4.4％）ことによる季節要因。
（3）10月の小売売上高は，前月比＋0.1％，前年同月比＋4.2％を記録した（12ヶ月累積は1.8%）。
（4）12月の拡大消費者物価指数（IPCA）は単月で+1.15％となり，前月の+0.51％から0.65%上昇した。12ヶ月の累計では4.31％となり10月発表の2.54%から上昇した。12月としては2002年以来最高の数値，12ヶ月累計では2018年の3.75％を0.6％近く上回った。対象製品の中では食料・飲料品，輸送，個人経費が12月で最も高い変動を示した。
（5）全国の失業率（9～11月の移動平均）は11.2％となり，8～10月の移動平均値（11.6%）から0.4%低下，前年同期比では0.3%低下した。
（6）11月の貿易収支は，輸出額は195.76億ドル（前年同月比▲10.56％，前月比▲3.52％），輸入額は170.29億ドル（前年同月比＋5.73％，前月比＋3.23％）で，差引き25.47億ドル（前年同月比▲56.02％，前月比▲32.85％）となった。12月単月の貿易収支は55.99億ドルと前年同期比▲12.9％と減少したものの、前月比では米中貿易合意の影響で+63.4％と増加した。
（7）経済省は、2019年のブラジルの貿易額について、輸出が前年比▲7.5％の2,240億ドル、輸入は▲3.3％の1,773億ドル、貿易総額は▲5.7％の4,014億ドルとなり、貿易収支は前年比▲19.6％の467億ドルの黒字額となったと発表。世界経済減速と米中貿易摩擦の影響で輸出入額、貿易収支がいずれも前年比で減少した。
（8）IBGE（地理統計院）は2019年第3四半期の実質GDP成長率を1.2％（前年同期比）と発表した。建設業・鉱業を中心とする工業（+1.0%）、情報サービス業（+4.2％）が伸びを示し、7月のFGTS預金引出し施策による効果で個人消費が伸びた（+1.9％）ことが成長に寄与した。
（9）中銀は四半期インフレレポート（RTI）を発表、2019年のGDP成長率は、民間投資を要因として前回予想の0.9％から1.2％へと上方修正。2020年のブラジルGDP成長率は、民間部門の住宅投資、固定資本形成（FBCF）の増加を要因として、前回予想の+1.8％から+2.2％に上方修正された。
2 中銀の金融政策等
金融政策委員会が12月10日及び11日に開催され，政策金利（Selic）を0.50%引き下げ，年率4.50%とすることを決定し，政策金利の引き下げは4会合連続で，政策金利は過去最低の水準となった。次回会合は，2020年2月4日及び5日。3 為替市場
（1）12月の為替レートは，1ドル＝4.02～4.21レアル台で推移。（2）月の前半は，11月26日に市場最安値となる4.27レアル台を付けた後に中銀が為替介入を実施したことや，3日に公表された第3四半期のGDP成長率が予想を上回ったことを材料に4.05レアル台へと上昇した。4日にトランプ米大統領がブラジルの鉄鋼・アルミニウム製品に追加課税を課すと発表して，一時レアル安に傾いたが，その後に追加関税は実施しないとの報道があり，レアルが続伸した。
（3）月の後半は，米中関税合意に対する期待感から4.05～4.10レアルで取引され，月末には1ヶ月半ぶりの高水準となる4.02レアル／ドルとなった。